来源：农产品集购网，作者：崔海军
2020年1月每斤高达40元的猪价让所有消费者谈猪色变，没想到到了2021年6月不到8元的价格又让消费者实现“猪肉自由”，巨幅震荡的价格使猪价成为市场关注的焦点。生猪养殖作为国民经济的重要产业，一方面它与我们的日常生活息息相关，另一方面它也是国家CPI数据的重要指标，对经济有一定的实际指导意义。生猪价格波动的根源来自于猪周期，尽管所有养殖户都知道猪周期，但却依然无法躲避猪周期所带来的的“周期性伤害”，为什么呢？我们现在站在期货的角度看看产业资本和金融资本是如何博弈的。
产业资本：做好生产服务
实际上对于生猪产业链的企业来说，它们关注的核心问题是生产经营，解决现实问题，那些在成本控制、技术和服务上更有优势的现货企业在产业链中更占优势，这种地位也会使它们资金成本比较低，甚至可以占用上下游的资金，因此抗风险能力更强。现货交易是全价交易，资金需求大，因此需要企业的踏实经营，对于短期的商品采购、资金周转及库存管理等需要企业严格的风险管理。
对于产业企业来说资金不过是一种生产经营换取收益的媒介，通过资金的不断周转运作，产业企业能够更好地实现经营，因此从期货市场获得盈利并不是它们经营的重点。那些经营时间更长的企业往往具有严格的风控和相对较低的资金成本，当生猪产业链处于一个利润周期性提升的过程时，基于风险评级的提高企业获得资金的成本更低；当宏观环境资金宽松的阶段时企业效益会更高，也会获得更多的利润。总体来说，产业企业在现金流有限的情况下，它们需要做好生产和服务，严格风险管理。
金融资本：趁你病要你命
对于金融资本而言它们获取好处的方法就是单纯的投机，这就需要从产业链找突破点。当产业经营过程中出现问题和矛盾（比如供给与需求的矛盾），而且这个矛盾无法从内部解决，金融资本就会抓住这个矛盾，具体表现就是趁你病要你命，你货越多，我越不买；你货越不够，我越买，因此金融资本常常绞杀产业资本。对于猪周期，3-4年一个大周期，1年到1年半左右一个小周期，每一轮生猪大行情使上游豆粕和玉米都会受到行情的传导，咱们经常提到的豆粕每4年一波大行情源自于此。一般而言培养母猪3个月，育仔4个月，仔猪育肥5个月，因此生猪产能扩张容易收缩难，不是想停就停下来的，这个暴露在眼光下的利润自然会吸引金融资本的关注。
这个时候市场也会有各种各样的故事传出，比如大豆成本昂贵，天气干旱，豆粕库存太高等，那些讲故事的金融资本自然赚的盆满钵满，因此产业企业热衷于赚自己平稳经营的钱，而金融资本倾向于赚行情周期的钱。产业企业基于对产业的熟悉常常滋生出过度的自信，不愿意花费大把精力去预测预期的价格方向和市场趋势，而这又是金融资本所擅长的，在产业出现矛盾的时候先下手为强。对于生猪产业链来说，讲故事的更多是金融资本，主要是因为产业资本流动资金有限，还有就是故事的讲述者可以获得更多的好处，比如对于非洲猪瘟的炒作，期货市场和现货市场完全不同步，这就对于产业企业来说非常不友好。
期货交易：应该怎么做？
在期货交易者听完故事后，如果接着就是一套云里雾里的操作，那我们就是一盘韭菜了，我们要做的是一个论证后站队的过程，也就是经常所说的顺势而为。实际上我们是金融资本天然的同盟军，因为我们手里没有货，我们需要做的是从这些故事中去论证这个故事中有没有产业出现的问题。我们要和金融资本一样像苍蝇一样专找有缝的鸡蛋，还要必须区分清楚这个故事已经讲了多久了？这个问题有没有得到解决？当大量投机资本和实力资本进入的时候，我们需要做的就只是顺势而为了。那些认为自己更聪明地想去抢占高低点的投资者往往会被市场所教育，在投资者仅仅具备有限理性的条件下，还是选择一些难度相对低一点的操作效果反而更理想。
由于产业资本手头有货，因此通常是天然的空头，而金融资本优势在于有钱，做多往往更容易；金融资本总会关注产业出现的问题，如果问题不能解决，它们就会重拳出击；产业资本的优势在于经营，没有兴趣关注长期的价格走势，因此常常被金融资本所绞杀。作为普通的期货交易者，我们应该和金融资本站在一起，寻找产业链出现矛盾的地方，对于金融资本所讲的故事要做到充分论证和辩证，时刻保持对市场的敬畏，顺应趋势才能细水长流。
反垄断继续加码！两起收购案遭调查，涉及美团、搜电…刚刚，中央也有新表态
2021-08-31 00:01
